資產配置 - 維妮樂讀

🦉資產配置的重要性

諾貝爾獎得獎Gary Brinson 研究發現：「資產配置」對於長期投資報酬率的影響遠遠大於「買賣時機」，影響性高達九成！這便說明了資產配置的重要性！

資產配置中最普遍的是股債配置,也就是「股票」+「債券」。

股債配置的概念就是利用不同特性的資產來分散風險，減少波動：股票波動大，獲利高但虧損時也高；債券的波動就相對穩定許多，且股災時，債券通常能起到保護資產的作用，類似波動較小的資產還有REITs 、特別股、儲蓄險、定存、甚至現金等。

股債比例是根據每個人對於風險的承受能力來決定。極端來說，如果你能承受虧損的金額很大跟時間很長，為了長期報酬率最大化，完全不配置債（或其他低波動資產）是可以的。

一個人能承受風險的能力，除了個性差異以外，通常會隨著投入資金變大和年紀變大而遞減。年輕人有工作收入，就算資產虧損，仍舊有現金收入，能承受風險的能力相對於沒有工作收入的年長者高。

因此，股債配置比例一般會用「年齡」來建議，也就是知名的「100法則」：現在的年齡當作債（或其他低波動資產）比例，100-現在年齡則為股票比例。

以40歲的人舉例，配置建議股票60%、債券40%；當然這只是參考，為了高報酬而願意承受風險的人，還是可以把股票比例提高的。

按照原本比例購買的股債會隨著時間過去出現價格的變化，漲跌幅度不同會讓原本的比例產生變化，這時透過買賣把比例調整回預設值，稱為股債再平衡，通常半年到一年調整即可。
但短時間若出現大幅度變化時，可伺機進行再平衡，以獲取更大報酬。
請參考《為什麼你的退休金只有別人的一半》

債券價格與債券殖利率成反比，美國公債殖利率跟FED基準利率有著高度關聯(如下圖)

因此，購買債券的時機在聯準會不再升息或開始降息前，直到開始升息前。

通常聯準會的基準利率超過CPI之後就會停止升息，目前兩者已經幾乎相等(如下圖)，且趨勢上CPI再下降，預估短期內FED利率就會超過CPI，聯準會也將不會再升息，所以目前有很大的機率處於升息末段或不再升息，也就是購債的好時機。

購買債券ETF相對比直接購債方便簡單許多，加上目前價格便宜又可以節稅（債券ETF的配息收益計入海外利息所得，適用最低稅負制可在670萬元內免稅），昔日較為冷門的美債ETF在2023年的成交量一直不段突破新高，以下是台灣券商目前提供的中長期美債ETF

20年美債ETF

7-10年美債ETF